inversionista

スペイン語で投資家を意味するinversionista(インベシオニスタ)がブログタイトルの由来です。投資家の成長を加速させるような記事を書いていきます。

プロ投資家のアドバイス「損切り必要ない」は、聞いたらダメな理由

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損切りする目的

 損切りの目的は、損失を限定することです。株価は自分の思惑に反して下落することがあります。下落局面で、損失を最小限にするためには損切りが必要です。もちろん、株価がすぐに反発して、上昇することもあります。その場合は、損切りした後に、買い戻せば済みます。

 仮に損切りをしないと、多くの個人投資家は、塩漬け株を作ることになります。なぜなら、株価が下落しても「いつかは買値を上回るだろう」と期待して、下落中も株を保持し続けてしまうからです。株価をチェックするのも嫌になり、しばらくしてから再び株価をチェックした時には、損失が拡大して売るにも売れず塩漬け株となっています。

 

「損切りは必要ない」っていう考え方もあります

 プロの投資家の書籍や記事に「損切りは必要ない」という意見があります。アメリカの著名な投資家バフェットの過去の発言を見ると損切りに否定的であることが分かります。 

 実は、プロの投資家の「損切りは必要ない」という意見には、前提としている条件が2つあります。

 1つ目が「長期投資」です。3年以上の保有を前提にすると、株価の短期の変動は無視するので、損切りが必要なくなります。たとえば、3年後に株価が3000円になることを見込んで、1000円で株を購入したとします。2ヶ月後に、株価が500円になったとしても、気にせずに、3年後に、株価が3000円になるまで保有を続けます。つまり、長期投資の場合、株価がたとえ半分になっても損切りする必要がないのです。

 2つ目が「精度の高い分析」です。プロの投資家は、時間をかけて決算書などを読み分析をします。その分析の精度が高いので、長期的には、購入した株は、株価が上がります。株価が上がると分かっているので、下落しても売る理由はありません。だから、損切りする必要がないとプロの投資家は考えるのです。

 

 「長期投資」に耐えうる銘柄を「精度の高い分析」で選んでいるので、「損切りは必要ない」とプロの投資家は言っているのです。「損切りは必要ない」というアドバイスを真に受けると、個人投資家は塩漬け株製造マシーンになってしまいます。なぜなら、個人投資家で「精度の高い分析」ができる人は、ごくごく一部に限られているからです。

 

 もちろん、「損切りが必要ない」と考えるプロの投資家も損切りすることがあります。それは、成長シナリオが崩れた時に損切りをします。平たく言うと、「色々状況が変わって、想定した以上に株価は上がらないから、損切りをする」ということです。

 

 たとえば、今年の5月には、バフェットが航空会社株をすべて売却しました。これは、3~4年後に、昨年と同じ水準で人々が飛行機に乗ることを見通せないので売却をしたそうです。どんなに優れた投資家でも、損切りをすることはあります。

 

そもそも人間は損切りが苦手

 損切りをするのは、人間の心理に反します。なぜなら、心理学によると、人間には「保有効果」があるからです。「保有効果」とは、人間が一旦保有したもの価値を高く評価し、手放したくないと感じてしまう心理現象です。

 買った株がどんなに下がっても売らずに、塩漬け株を作ってしまうのもこの「保有効果」があるからです。また、人間は損失をすることや、間違いを認めることも嫌いと心理学の研究で分かっていますそういったバイアスがあるので、損切りをすることに抵抗を感じるのです。なぜなら、損切りは「自分の間違いを認め」て「株を手放し」て「損失」をする行為だからです。

 

 つまり、損切りする場面であると分かっていても、様々な心理効果が働くため、人間はできる限り損切りを避けようとするのです。

 そういった心理現象に対処をして損切りをするためには、損切りルールの確立が必要です。たとえば、「株価が買値の10%下落をしたら損切りをする」と言うルールで取引をします。そうするとルールにより機械的に判断するので、バイアスに基づかずに損切りをすることができます。

 

最後に僕が損切りできるようになった本の紹介

 僕が、損切りをする際に、「何を基準にすればいいのか」で悩んでいたときに、道標になったのが

株価チャートの教科書 | 足立 武志 | ビジネス・経済 | Kindleストア | Amazon

です。ファンダメンタルに基づいて損切りをすることがベストだとは思います。とはいっても、その際にも「精度の高い分析」が要求されます。そして、精度を上げるためには分析にものすごく時間もかかるので、ファンダメンタルでの損切りは、オススメしないです。こちらの本での損切り手法は、テクニカル分析(移動平均線)に基づいて行います。習得も簡単ですし、一旦覚えてしまえば、すぐに実行することができます。損切りの具体的なやり方を学びたい方にオススメの本です。

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